自從重要會議提出金融系統要為各類企業讓利1.5萬億元以后，圍繞1.5億元讓利，各界可謂是操碎了心，銀行不是沒有底線的可以無限制讓利，畢竟需要合理的利潤增長，但1.5億元又是一個硬性指標，難啊！

　銀行19年行業利潤不到2萬億元，如果要拿出利潤向各類企業讓利1.5萬億元，占據了全行業利潤的75%，這顯然是不可能的，畢竟銀行利潤超過60%要留存作為一級核心資本，這就是1.2萬億元了，扣除75%利潤讓利，銀行就沒有辦法有效補充一級核心資本，銀行如何讓利，中國人民銀行行長易綱表示，今年以來，金融部門向企業讓利，主要包括三個方面：一是通過降低利率讓利；二是直達貨幣政策工具推動讓利；三是銀行減少收費讓利。預計金融系統通過以上三方面今年全年向企業讓利1.5萬億元。

銀行要通過降低利率讓利，壓低銀行貸款降低凈息差是一種方式，可是凈息差壓縮不是沒有底線，如果是虧錢買賣，銀行就會出現惜貸，就會出現融資難，因此關鍵在于需要降低銀行負債端成本，目前全面降息央行是慎之又慎，主要是避免刺激房價泡沫和匯率不穩定，央行做法是降準釋放低成本資金，春節以后降準釋放了1.75萬億元，準確計算降低銀行負債端成本有難度，大約可以降低銀行負債端成本數百億元。但對于銀行讓利1.5萬億元而言，是杯水車薪的。

銀行讓利負債端成本必須降下來，否則降低利率讓利就是一種奢談，如何降？有關人士指出督促銀行機構進一步加強負債端成本管理，考慮經濟運行和物價下行趨勢，合理確定存款定價，不盲目抬高存款利率，避免高息攬儲，嚴禁存款市場不正當競爭行為。一年期存款已經是1.75%左右了，并沒有太大的利率壓縮空間，主要是結構性存款和大額存單。

大額存單利率方面，四大行共發行近8億元的3年期和5年期大額存單，利率由原來存款基準利率的1.5倍調整至1.45倍，四大行營業網點多，存款來源豐富，從下調利率幅度看，還是很謹慎的，看來目前存款壓力還是比較大的。四大行作為大額存單的風向標，一旦下調利率，也會緩解銀行高息攬儲動力，引導整個銀行業大額存單的利率下降，其他銀行會跟進，但存款利率下調幅度估計并不會大。

其次是結構性存款，規模龐大，利率很高，是銀行負債端成本最高的資金之一，結構性存款不同產品利率相差很大，高的可以達到5%以上，低的為1.5%也就是基準利率，平均下來利率究竟是多少，2月份共有1241只結構性存款到期，其中人民幣結構性存款1192只，平均期限為125天，平均到期收益率為3.61%，環比下跌10BP。3.61%的收益率相比于大額存單是要高得多的，有一定壓縮空間，如果能夠壓縮100個基點，可以給銀行帶來多少的資金成本降低。

截至2020年4月末，中資銀行結構性存款規模連續4個月增長，并創下12.14萬億元的歷史新高，5月末，結構性存款在突破歷史高點后開始回落，總規模依然高達11.84萬億，按照此規模計算，降低100個基點收益率可以帶來1100億元的成本下降。有機構測算，假設各家銀行結構性存款占比均為6%（2020年1月全行業結構性存款占境內存款比重），若結構性存款利率下降10BP，上市銀行2020年息差提升0.12BP，2020年凈利潤增加0.1%，可以對沖下調LPR利率的影響。

中小銀行網點少，存款來源遠不及四大行，結構性存款是中小銀行是高息招攬存款的一個利器，結構性存款中中小型銀行占比高達65%，2020年4月突破歷史高點達到5.63萬億，之后的5月下降0.2萬億至5.42萬億水平。中小銀行立足于本地，是支持中小微企業融資的主力，中小銀行負債端成本不降下來，如何下調貸款利率支持實體經濟，3.6%以上的結構性存款利率，按照目前的凈息差，貸款利率已經超過5.6%了，遠高于四月份平均貸款利率。

針對結構性存款蓬勃發展，極大推高銀行負債端成本，管理層也是看在眼里急在心里，北京銀保監局在通知中指出：“年內結構性存款業務增長過快的銀行，應切實采取有力措施，逐月壓降本行結構性存款規模，在2020年末，將總量控制在監管政策要求的范圍之內。”，銀行高息攬存，也是迫不得已，沒有存款，銀行放貸就是無米之炊，正是因為攬存苦難，銀行才需要犧牲自己的利益，向儲戶讓渡利益，這才會有越來越高的結構性存款利率。

結構性存款增加背后可能潛藏著資金的空轉套利，部分企業獲得了低成本貸款，并不會把資金投入到經營中，而是用于購買結構性存款套利。因此單方面不斷壓縮貸款利率，造成金融市場價格定價的扭曲，并不是支持實體經濟最佳方式，而是帶來金融市場的利益切割，造成資金空轉。

實體經濟有困難，是需要金融系統適當讓利，但貸款定價屬于市場化行為，還是盡量的凱撒歸凱撒市場歸市場，沒有必要做過度的行政干預，行政干預未必就能最優化支持實體經濟，而是帶來新的資金空轉套利，甚至拿著低成本資金去炒房，吹大地產泡沫。（華僑集團財務中心杜肖蘭提供，摘錄自網絡）